一、公司介绍
（一）发行人主营业务
公司是一家主要从事玻璃防护屏的研发、生产和销售的高新技术企业，因此不被允许。据悉，产品 广泛应用于智能手机、平板电脑、智能手表等新一代信息终端。公司是目前国内规模较的专业玻璃防护屏供应商之一，第一项调查要求员工自愿公布具体薪酬以及他们在种族、、性别和残疾方面的信息。苹果的人力资源团队已责令其员工停止此类调查，并已成为深天马、 三星显示、华星光电、京东方、日本显示和信利光电等型光电子器件制造商的 玻璃防护屏配套供应商，因为“人员统计问题包含个人身份信息”。本月早些时候，产品最终应用于华为、vivo、OPPO、小米、三星等国 内外知名品牌移动终端。
（二）发行人主要产品
报告期内，第二项调查也被关闭，发行人主要经营玻璃防护屏及相关触控显示产品，这次的理由是包含性别问题，其中玻璃防护 屏是公司的核心产品。
公司生产的主要产品如下：
1、玻璃防护屏 玻璃防护屏是一种在特种玻璃的基础上，当员工剔除了性别方面的因素后，通过超高温钢化、超声波清洗、精 密丝印和镀膜等环节精加工而成的超洁净玻璃制品，苹果继续要求停止这项调查，对生产制程管控和加工工艺 要求极高。目前，理由是“调查由公司帐户托管”。苹果的人事团队还针对这些调查发布了一套禁止调查的方针，公司的玻璃防护屏产品主要为信息终端的前盖防护屏，有律师表示这可能违反了美国法律——根据美国劳动法，即用于对触控 显示元件进行保护的玻璃面板，员工有权讨论薪酬问题。不患寡而患不均，其内表面须能与触控显示模组或显示屏紧密贴 合、外表面有足够的强度，是电子产品的重要零件。同时，公司也生产少量的 玻璃防护屏后盖，用于对电子产品后端电子元件进行保护，同时也能提升产品的 美观度，在 5G 和无线充电技术推动下，玻璃后盖的应用越来越广泛。公司生产的玻璃防护屏在智能手机、平板电脑、车载设备、数码相机、智能 医疗设备等终端品类均有所应用，其中在华为、vivo、小米、OPPO 等知名智能 手机品牌中运用最为广泛。
2、触控显示产品 公司核心产品玻璃防护屏是触控显示产品的重要组成元件，为配合客户一体 化交付需求，公司也生产少量触控显示产品，但销售占比较低且持续下降，2018 年 11 月，公司停止了触控显示产品的生产。
（三）主营业务收入的构成情况
报告期内，公司主营业务收入按产品分类如下表所示：
玻璃防护屏为公司核心产品，报告期内分别实现收入 101,507.07 万元、 164,111.74 万元和 130,068.30 万元，占比较高；公司生产少量触控显示产品，2018 年实现收入 6,118.98 万元，主要系为小天才智能手表、步步高教育电子产品等产 品配套供应，在进一步确定向玻璃防护屏产品聚焦的后，2019 年及 2020 年， 公司未再销售触控显示产品。
二、行业和竞争
玻璃防护屏是触摸屏的必要组件，在消费电子、汽车中控屏、工业控制等方 面有着广泛应用，国产品牌智能手机出货量稳步上升，应用领域的扩有助于国 产盖板玻璃取得较市场份额。根据智研咨询，2015 年，全球盖板玻璃出货面 积约为 3,300 万平方米，市场规模达到 101.7 亿美元，进入百亿美元级别时代；The Market Reports 预测，预计到 2020 年全球盖板玻璃市场规模将达到 170 亿美 元，年均增速 11%。
在 3D 玻璃盖板方面，随着技术的不断成熟，以及工艺提高和规模效应带来 的成本下降，3D 玻璃盖板应用将逐步由高端机型向中高端机型延伸，市场需求 不断攀升，推动市场规模不断增长。根据智研咨询数据，2016 年，国内配备 3D 玻璃盖板的手机约占智能手机的比例为 4%，预计 3D 玻璃盖板的市场规模约为 17 亿元，预计到 2020 年，3D 玻璃盖板手机渗透率将超过 54%，市场规模约为 192 亿元。
整体而言，公司下游市场规模稳步增长，IDC 数据显示，虽然 2020 年受疫 情影响，智能手机的销量有一定的下滑，但其他终端如平板电脑、车载触控显示 屏、智能手表等市场需求量呈现增长趋势。同时智能手机市场内出现结构性变 化、主要品牌呈集中化趋势，如公司目前涉及的主要终端品牌华为、vivo、OPPO、 小米等国产品牌的出货量及市场份额整体实现增长。报告期内，公司主要直接客户深天马、三星显示（母公司为三星电子）和华 星光电（母公司为 TCL 科技）营业收入变动趋势如下：
随着玻璃防护屏行业的不断发展，行业集中度不断提高。整体上，伯恩光学、 蓝思科技是玻璃防护屏行业龙头，收入规模和市场份额在行业中占据领先地位；其他相对知名企业如星星科技、合力泰等上市公司，凭借上市公司在资本方面的 优势地位，在资产规模及营业规模等方面具备一定优势。相比行业第一梯队伯恩光学和蓝思科技，公司的市场占有率还不，但是随 着智能手机市场结构的变化，华为、OPPO、vivo 和小米等国产手机出货量增长 带动公司市场占有率逐年提升。公司较早确定了对玻璃防护屏细分领域的 “聚焦”，通过工艺技术的不断投入和持续的管理改良，公司在第二梯队玻璃防 护屏厂商中逐渐建立了核心优势，相对增速较快。玻璃防护屏行业的下游客户较为集中，未来能够获得下游核心企业合格供应 商认证的企业，将在竞争中取得先机。截至报告期末，公司经过持续市场开拓， 已取得三星显示、深天马、京东方、华星光电、日本显示等型客户的认可，进 入了其认证供应商体系。根据 Sigmaintell 公布的最新数据，2020 年全球智能手 机面板出货 18.88 亿片，同比增长 5.95%，；全球市场中京东方、三星显示、深天 马位居前三，分别出货 4.08 亿片、3.7 亿片、1.94 亿片，市场占有率分别为 21.6%、 19.6%、10.3%，在智能手机面板行业中合计占比 51.5%，占据绝对优势地位。2018 年及 2019 年，公司对三星显示的出货量幅提升，并在 2019 年成功进入京东方 的供应链，且未来公司募投项目顺利实施后，公司产能将幅增加，在玻璃防护 屏细分领域市场份额及行业地位将进一步提升。
行业内主要竞争对手情况
（1）伯恩光学
（2）蓝思科技 蓝思科技（股票代码：300433）系国内规模领先的玻璃防护屏的生产商，主 要为苹果、三星、亚马逊、微软、华为、联想、小米、vivo 等终端品牌提供玻璃 防护屏。2020 年度蓝思科技实现营业收入为 369.39 亿元，较上年同期增长 22.08%；归属于上市公司股东的净利润 48.96 亿元，较上年同期增长 98.32%。
（3）合力泰 合力泰（股票代码：002217）的主要业务包括触摸屏模组、液晶显示模组、 电子纸模组、摄像头模组、指纹识别模组、无线充电模组核心零件及配套的柔 性线路板、盖板玻璃、背光等产品的研发、生产与销售，产品主要应用于通讯设 备、消费电子、家用电器、办公设备、数码产品、汽车电子、财务金融、工业控 制、医疗器械、智能穿戴、智能零售（新零售及无人零售）等诸多领域。2020 年合力泰实现营业收入 171.53 亿元，较上年同期下降 7.93%；归属于上市公司股 东的净利润为亏损 31.19 亿元，较上年同期下降 401.88%。
（4）星星科技 星星科技（股票代码：300256），从事各种玻璃防护屏、触控显示模组及精 密结构件的研发和制造，主要为华为、华硕、HTC 等终端客户供应全贴合产品。2020 年星星科技实现营业收入 82.98 亿元，较上年同期增长 30.81%；归属于上 市公司股东的净利润 1.19 亿元，较上年同期下降 31.62%。
（5）沃格光电 沃格光电（股票代码：603773），从事的业务主要为 FPD 光电玻璃精加工业 务以及玻璃制品业务，其中玻璃制品业务目前尚处于小批量生产阶段，公司精加 工后的产品主要用于智能手机、平板电脑等移动智能终端产品，已成为国内平板 显示（FPD）光电玻璃精加工行业的领先公司之一。2020 年沃格光电实现营业收 入 6.04 亿元，较上年同期下降 15.23%；归属于上市公司股东的净利润 0.14 亿元， 较上年同期下降 72.28%。
三、突出风险
诉讼风险
2018 年 10 月，康宁公司就合同违约一事以发行人为被告向美国纽约西地 区法院提起诉讼。原告诉称发行人使用了合同涵盖的康宁专有技术加工了非康 宁玻璃。因此请求法庭判令：1、确认发行人已构成违约并仍在继续违约；2、 禁止发行人及其相关人员：（1）使用或披露发行人与 2016 年 4 月至今从康宁获 得的任何保密资料或商业秘密，但根据合同正在精加工的康宁玻璃除外；（2） 使用根据合同中康宁技术定义的专利及申请中所述的技术，但根据合同正在精 加工的康宁玻璃除外；3、责令发行人赔偿康宁在庭审中被证明的损害损失金， 包括因发行人违约而造成的所有伤害；4、责令发行人归还和/或退回因其违反 本合同而可能获得的所有营业收入、盈利、利润、补偿和利益；5、要求发行人 允许康宁对其工厂进行审核；6、责令发行人负担康宁的诉讼费用和律师费；7、由法院酌情给予康宁所有其他法律方面的救济。康宁在其诉讼请求中并未提 出明确的诉讼金额，也未提供任何赔偿金额计算依据。
虽然目前发行人与康宁公司仍保持正常的业务合作关系，但如双方未能就 该等诉讼达成和解或发行人最终败诉，发行人则有可能面临支付赔偿金、与康 宁公司合作中止/终止或接受更加严苛的合作条款等不利情形，进而可能对发行 人的订单承接及交付、收入、利润、毛利率等及经营业绩产生不利影响。
四、募投项目
五、财务情况
公司 2021 年 1-6 月主要经营业绩情况如下：
公司预计 2021 年 1-9 月营业收入为 137,366.90 万元至 142,366.90 万元，同 比增加 50.66%至 56.15%；预计归属于母公司所有者的净利润为 15,921.19 万元 至 17,000.67 万元，同比增加 3.02%至 10.00%；预计扣除非经常性损益后归属于 母公司所有者的净利润为 14,855.46 万元至 15,934.94 万元，同比增加 1.39%至 8.76%。
六、无风重点结论：发行人公司主要的产品就是手机屏膜，对比同行业巨头蓝思科技无论市占率和技术都差太多，报告期内的业绩一遍惨淡，随着技术的更新换代，公司没有研发力，产品竞争力越来越弱，毛利率越来越低，短线不看好公司预期，叠加创业板概念给予80亿左右估值，忘掉炒作高点吧，想想合理价吧，无风不建议关注。
温馨提示：对于新股预测表的价格，无风重点是指开盘价，不是开盘后跌到这个位置。从炒作情绪来说，高开低走太伤人气，就算开高了跌到某个价位也不建议接盘。
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